在我国多层次资本市场的宏大版图中,三板交易犹如一块独特而关键的拼图，虽不像主板市场那样广为人知、备受瞩目，但却有着不可替代的重要作用，三板交易市场为众多中小企业提供了融资和股份流转的平台，对于促进企业发展、优化资源配置、推动资本市场的多元化发展意义重大，深入了解三板交易，有助于我们更全面地认识资本市场的运作机制，把握其中蕴含的机遇与挑战。

三板交易市场的起源与发展

起源背景

三板交易市场的起源可以追溯到20世纪末,当时，为了解决原NET、STAQ系统挂牌公司的股份流通问题，以及主板退市公司的股份转让问题，中国证券业协会于2001年7月16日正式开办了代办股份转让系统，这便是三板市场的雏形，该系统的设立，为这些特殊企业提供了一个合法的股份转让渠道，一定程度上维护了市场的稳定和投资者的权益。

发展历程

随着资本市场的不断发展和完善,三板市场也经历了一系列的变革和拓展，2006年，中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点，这标志着三板市场开始向服务科技型中小企业转型，试点的推出，为科技型中小企业提供了新的融资途径和资本运作平台，吸引了众多创新型企业的关注和参与。

2012年,经国务院批准，全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式成立，标志着新三板市场的诞生，新三板市场定位于为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，其服务范围不再局限于中关村科技园区，而是逐步扩大到全国范围，这一举措极大地提升了三板市场的影响力和吸引力，挂牌企业数量迅速增加，市场活跃度也显著提高。

2013年底,新三板市场正式扩容至全国，各类中小微企业纷纷涌入，三板市场迎来了快速发展的黄金时期，此后，为了进一步完善市场功能，提升市场效率，新三板市场不断进行制度创新和改革，推出了分层管理、做市商制度等一系列重要举措，为不同发展阶段、不同规模的企业提供了更加差异化的服务和发展空间。

三板交易的特点与优势

服务对象的针对性

三板交易市场主要服务于中小微企业,这些企业通常具有规模较小、发展阶段较早、融资需求较为迫切等特点，与主板市场相比，三板市场的准入门槛相对较低，对企业的盈利要求、股本规模等方面的限制较少，更注重企业的创新能力和发展潜力，这使得众多处于成长初期的中小微企业能够借助三板市场的平台，实现股权融资、规范治理结构、提升品牌形象等目标，为企业的发展壮大提供有力支持。

交易方式的灵活性

三板市场提供了多种交易方式,包括协议转让、做市转让和集合竞价转让等，协议转让是指买卖双方通过协商达成交易的方式，这种方式适用于对交易价格和交易对象有特定要求的投资者和企业，做市转让则是由做市商为挂牌企业提供双向报价，投资者可以在做市商的报价范围内进行交易，做市商制度的引入，提高了市场的流动性和价格发现功能，增强了市场的活跃度，集合竞价转让是指在规定的时间内，对投资者的买卖申报进行集中撮合的交易方式，这种方式更加公平、公正、公开，有助于提高市场的交易效率。

融资功能的多样性

三板市场为企业提供了丰富的融资渠道,除了传统的股权融资外，还包括债权融资、优先股融资等多种方式，企业可以通过定向增发、发行私募债等方式筹集资金，满足不同发展阶段的资金需求，三板市场还为企业提供了并购重组的平台，企业可以通过并购重组实现资源整合、产业升级和规模扩张，进一步提升企业的核心竞争力。

促进企业规范发展

挂牌三板市场对企业的规范治理提出了较高的要求,企业需要按照相关法律法规和监管要求，完善公司治理结构，建立健全内部管理制度，规范财务会计核算，通过挂牌三板，企业可以接受市场的监督和检验，提高企业的透明度和公信力，为企业的长期稳定发展奠定坚实的基础。

三板交易市场的现状与问题

市场现状

近年来,三板市场取得了显著的发展成就，挂牌企业数量持续增长，截至目前，新三板挂牌企业数量已达数千家，涵盖了多个行业和领域，市场融资规模也不断扩大，为企业的发展提供了重要的资金支持，三板市场的投资者群体也日益多元化，除了传统的机构投资者外，越来越多的个人投资者也开始关注和参与三板市场的投资。

三板市场在发展过程中也面临着一些问题和挑战。

流动性不足

流动性不足是当前三板市场面临的主要问题之一,尽管市场推出了做市商制度等一系列措施来提高流动性，但与主板市场相比，三板市场的交易活跃度仍然较低，挂牌企业数量众多，但优质企业相对较少，投资者的选择难度较大；投资者门槛较高，限制了市场的参与度，导致市场交易不够活跃，股票价格难以反映企业的真实价值。

企业质量参差不齐

随着三板市场的快速扩容,挂牌企业数量急剧增加，企业质量参差不齐的问题日益凸显，部分企业存在治理结构不完善、信息披露不规范、经营业绩不稳定等问题，给投资者带来了较大的投资风险，一些企业挂牌后缺乏持续发展的动力和能力，未能充分利用三板市场的平台实现自身的发展壮大，影响了市场的整体形象和发展质量。

制度建设有待完善

虽然三板市场在制度建设方面取得了一定的进展,但与成熟的资本市场相比，仍存在一些不足之处，市场分层制度还不够完善，不同层次之间的差异化服务和监管措施有待进一步细化；转板机制尚未完全打通，企业从三板市场向主板市场的转板通道不够顺畅，限制了企业的发展空间；投资者保护制度也需要进一步加强，以切实维护投资者的合法权益。

三板交易市场的未来发展趋势

深化制度改革

为了进一步推动三板市场的健康发展,未来将继续深化制度改革，将进一步完善市场分层制度，优化各层次的准入标准和差异化服务措施，为不同发展阶段、不同规模的企业提供更加精准的服务，将加快推进转板机制的建设，建立健全企业从三板市场向主板市场的转板通道，实现多层次资本市场之间的有机衔接，为企业提供更加广阔的发展空间。

提升市场流动性

解决流动性不足的问题是三板市场未来发展的关键,未来将采取一系列措施来提升市场流动性，包括降低投资者门槛、引入更多的机构投资者、优化交易机制等，加强市场宣传和推广，提高市场的知名度和影响力，吸引更多的投资者参与三板市场的投资。

加强企业培育和监管

为了提高挂牌企业的质量,未来将加强对企业的培育和监管，通过提供培训、咨询等服务，帮助企业提升治理水平和经营能力，引导企业规范运作、健康发展，加强对企业的监管力度，加大对违法违规行为的处罚力度，维护市场的正常秩序。

推动创新发展

随着科技的不断进步和金融创新的不断涌现,三板市场也将积极推动创新发展，探索开展金融科技在三板市场的应用，提高市场的运行效率和服务质量；推出更多的创新型金融产品和服务，满足企业和投资者的多样化需求。

三板交易市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分,在服务中小微企业、促进经济转型升级等方面发挥着不可替代的作用，尽管目前三板市场在发展过程中面临着一些问题和挑战，但随着制度改革的不断深化、市场环境的不断优化，三板市场有望迎来更加广阔的发展前景，对于企业来说，三板市场是一个难得的发展机遇，企业应充分利用三板市场的平台，规范治理结构，提升自身实力，实现自身的发展壮大，对于投资者来说，三板市场蕴含着丰富的投资机会，但也存在一定的投资风险，投资者应谨慎选择投资标的，做好风险控制，相信在各方的共同努力下，三板交易市场将为我国资本市场的发展和经济的繁荣做出更大的贡献。